返回
打印編者按：受國務(wù)院出臺擴(kuò)大內(nèi)需10項措施利好消息的激勵，兩市周一均大幅跳空高開并呈明顯的強(qiáng)勁上揚(yáng)之勢，成交量明顯放大，上證指數(shù)上漲7.27％，收于1874.8點。從這10項措施的實施步驟上看，最先受益的無疑將是鋼鐵、水泥、有色金屬、工程機(jī)械、工程施工等行業(yè)，昨日市場上表現(xiàn)最好的也正是這些板塊，但接下去，市場將圍繞著這10項措施涉及到的行業(yè)進(jìn)行深入挖掘。而4萬億元的投資規(guī)模也改善了當(dāng)前A股市場各路資金對鋼鐵行業(yè)景氣的預(yù)期，從而凝聚了各路資金對鋼鐵股的持有底氣，也引爆了新增資金對鋼鐵股的投資底氣。
抓住內(nèi)需主線 鋼鐵股率先彈升
□ 智多盈投資
受國務(wù)院出臺擴(kuò)大內(nèi)需10項措施利好消息的刺激，周一市場終于擺脫了此前的弱勢盤整格局，成交量明顯放大，個股漲勢如虹，近300家個股報收漲停，其中以鋼鐵、水泥、建筑、有色金屬等受益于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的板塊表現(xiàn)更加搶眼，對大盤的強(qiáng)勢上攻立下了頭功。
刺激經(jīng)濟(jì)力度空前
隨著全球金融危機(jī)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的不斷蔓延，各國經(jīng)濟(jì)都受到了不同程度的影響，對外依存度較高的中國經(jīng)濟(jì)也沒能幸免。特別是進(jìn)入下半年以來，中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了明顯的減速。前三季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，GDP增長9.9％、第三季度增長9％，這是5年來首次低于10％，而且下滑速度之快超出了人們原來的預(yù)期。如果這一趨勢延續(xù)下去，宏觀經(jīng)濟(jì)硬著陸將不可避免，國民經(jīng)濟(jì)將遭受巨大的沖擊。所以，通過擴(kuò)大內(nèi)需，最大限度地抵銷全球金融危機(jī)導(dǎo)致的外需嚴(yán)重不足對我國經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響，從而保持國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長已刻不容緩。
為此，繼前期政府出臺了一系列刺激經(jīng)濟(jì)、放松財政和貨幣政策之后，國務(wù)院研究部署了進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長的10項措施，并計劃在2010年底之前完成投資4萬億元。這樣的力度在歷史上是前所未有的。由于這10項措施投資金額巨大，涉及面很廣，因此必將會有效地啟動國內(nèi)市場需求，遏制住經(jīng)濟(jì)下滑的勢頭，從而成功實現(xiàn)軟著陸。
政策顯效不容置疑
與歐美各國相比，中國的市場極為廣闊，可以回旋的余地非常大。透支消費、超前消費使歐美經(jīng)濟(jì)中的泡沫成份越發(fā)明顯，從這個角度看，本輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)遲早都要發(fā)生。而且，由于這些國家的基礎(chǔ)設(shè)施相對完善，所以政府能夠采取的措施也只能停留在降息、降稅等手段。與此不同的是，中國經(jīng)濟(jì)雖然在近三十年來也取得了飛躍式的發(fā)展，但與發(fā)達(dá)國家相比，差距仍十分明顯，特別是人口比例最大的農(nóng)村市場基礎(chǔ)非常薄弱，發(fā)展?jié)摿薮?。黨的十七屆三中全會確立的以農(nóng)村為突破口的戰(zhàn)略目標(biāo)顯得意義十分重大，而這次10項措施的同時出臺更彰顯了政府在發(fā)展經(jīng)濟(jì)的問題上不達(dá)目的決不收兵的堅定立場。高層對擴(kuò)大投資的要求是“出手要快，出拳要重，措施要準(zhǔn)，工作要實”。為加快建設(shè)進(jìn)度，會議決定，今年四季度先增加安排中央投資1000億元，明年災(zāi)后重建基金提前安排200億元，帶動地方和社會投資，總規(guī)模達(dá)到4000億元。如此詳盡的時間表必將確保政策目標(biāo)的最終實現(xiàn)，而且可以預(yù)期的是效果顯現(xiàn)的時間也將比人們預(yù)期的提前。同時，政府確定的積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，也將在制度上保證上述措施的順利實施。
內(nèi)需主線貫穿反彈始終
事實上，前期政府出臺的降低存款準(zhǔn)備金率、提高部分行業(yè)出口退稅率等措施已經(jīng)可以看出經(jīng)濟(jì)政策的大致走向。從10項措施的實施步驟上看，最先受益的無疑將是鋼鐵、水泥、有色金屬、工程機(jī)械、工程施工等行業(yè)，市場上表現(xiàn)最好的也正是這些板塊，但接下去，市場將圍繞著這10項措施涉及到的行業(yè)進(jìn)行深入挖掘，節(jié)能減排、環(huán)保、電力設(shè)備、醫(yī)藥、電子信息等都存在一定的市場機(jī)會，而擴(kuò)大內(nèi)需也必將成為貫穿反彈始終主線，投資者只要抓住這條主線就能夠跑贏市場，獲得良好的收益。
當(dāng)然，對于如此宏大的投資計劃，具體實施起來將任重道遠(yuǎn)，真正體現(xiàn)到上市公司業(yè)績還需要時間。而目前的這些措施在一定程度上也是為了解經(jīng)濟(jì)過快滑落的燃眉之急，做為階段性的措施這是必須的，但我國經(jīng)濟(jì)中存在的很多行業(yè)的產(chǎn)能過剩甚至嚴(yán)重過剩如何消化和解決，如何提高效率，改變目前的粗放式發(fā)展模式的問題，都在這些措施實施過程中必須面對的挑戰(zhàn)。
16.7億元涌入鋼鐵股
□ 金百靈投資
周一A股市場出現(xiàn)高開高走的紅色星期一走勢，其中鋼鐵股儼然是龍頭品種，鋼鐵股認(rèn)購權(quán)證的馬鋼CWB1、武鋼CWB1、寶鋼CWB1更是分別一日大漲69.41％、30.62％、23.08％，且均封于漲停板，折射出A股市場短線行情的亢奮狀態(tài)。昨日,資金凈流入約123億,資金凈流入較大的板塊為,鋼鐵16.7億、機(jī)械9.5億、煤炭石油8.7億、銀行7.6億、券商7.2億。
對于鋼鐵股來說，在今年以來的跌幅并不亞于有色金屬股等空軍司令，因為不少在去年表現(xiàn)不俗的鋼鐵股的跌幅超過80％，酒鋼宏興從去年最高價的36.90元一路跌到3.63元，跌幅幾近90％，在此背景下，的確存在著極強(qiáng)的反彈動能，畢竟這個市場沒有只跌不漲的股票，也沒有只漲不跌的股票。
但鋼鐵股一直缺乏相應(yīng)的題材催化劑，故在前期雖然屢有反彈的跡象，均無疾而終。不過，昨日這一格局得到根本性的改變，因為4萬億元的投資賦予鋼鐵股強(qiáng)勁的產(chǎn)業(yè)想象空間，一是因為巨額的投資規(guī)模必定會刺激市場對鋼鐵股的需求，畢竟基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)離不開鋼鐵與水泥等基礎(chǔ)產(chǎn)品。二是因為巨額投資規(guī)模也會產(chǎn)生連鎖的產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)效應(yīng)，比如說高速公路網(wǎng)的建設(shè)完成，刺激了汽業(yè)產(chǎn)業(yè)需求，而汽車對鋼鐵業(yè)的需求則漸趨旺盛，有利于鋼鐵行業(yè)的發(fā)展。再比如說鐵路建設(shè)對鐵路設(shè)備、工程機(jī)械設(shè)施也有著旺盛的需求，這些也有利于鋼鐵股的業(yè)績增長。
所以，4萬億元的投資規(guī)模改善了當(dāng)前A股市場各路資金對鋼鐵行業(yè)景氣的預(yù)期，從而凝聚了各路資金對鋼鐵股的持有底氣，也引爆了新增資金對鋼鐵股的投資底氣。畢竟鋼鐵股的行業(yè)景氣被4萬億元的投資大大改善，而且鋼鐵股還擁有跌破凈資產(chǎn)值、超跌等諸多盤面的反彈技術(shù)性要求，故昨日鋼鐵股得到了各路資金的認(rèn)可，也就有了鋼鐵股以及鋼鐵認(rèn)購權(quán)證在昨日的暴漲。
但筆者認(rèn)為鋼鐵股的反彈不宜過分樂觀，一是因為4萬億元的投資能否迅速改善鋼鐵股的景氣度，市場分歧較大。有部分行業(yè)分析師對鋼鐵行業(yè)在未來一至兩年的行業(yè)景氣并不樂觀，畢竟鋼鐵行業(yè)的下游需求主要分布在汽車、造船以及房地產(chǎn)，而這些行業(yè)顯然并不是4萬億元投資規(guī)模的核心，因此，鋼鐵行業(yè)的景氣度并不是特別樂觀。這其實也是近期鋼材產(chǎn)品價格持續(xù)不振的因素之一。如上周鋼價再現(xiàn)普跌局面，建筑鋼材小幅下跌1％。
二是因為鋼鐵行業(yè)的高庫存壓力。以2008年三季度的鋼鐵股上市公司季報來看，26家A股鋼鐵類上市公司的存貨高達(dá)2358.12億元，同比增長了985.58億元或72％，環(huán)比增長了306億元或15％。而由于目前鋼材價格暴跌，比如說螺紋鋼從6月份的5430元/噸跌至3460元/噸，跌幅36.28％，因此，鋼鐵類上市公司的存貨或?qū)⒃?008年報要計提充足的跌價準(zhǔn)備，如果計提20％，那就是約相當(dāng)于470億元的凈利潤損失，而第三季度鋼鐵股的盈利也不過只有123億元，如此的數(shù)據(jù)不難看出，鋼鐵股在2008年的年報并不宜過分樂觀，最壞的時候或未過去。
正因為如此，在實際操作中，建議投資者對鋼鐵股的操作予以謹(jǐn)慎，盡量不盲目搶反彈。當(dāng)然，鋼鐵股的估值除了市盈率等盈利指標(biāo)外，還有一個座標(biāo)，那就是市凈率估值，反映著鋼鐵行業(yè)的重置成本或并購價值，故如果鋼鐵股是大大跌穿凈資產(chǎn)值，那么就意味著短線投資機(jī)會的來臨，可以考慮一定的低配。
寶鋼股份 國內(nèi)最具競爭力的鋼鐵公司
三季度寶鋼實現(xiàn)營業(yè)收入563.6億元，同比增長12.5％，實現(xiàn)營業(yè)利潤41.75億元，凈利潤28.5億元，分別同比增長14.2％、15.2％，實行基本每股收益0.16元；從季度環(huán)比看，三季度寶鋼凈利潤環(huán)比二季度大幅下降47.2％。
四季度和2008年一季度寶鋼將首次面臨季度盈利的壓力：公司預(yù)計，四季度隨著不銹鋼原料及產(chǎn)品價格的繼續(xù)下滑，不銹鋼產(chǎn)品經(jīng)營狀況在四季度難以改變；同時碳鋼產(chǎn)品價格在四季度呈現(xiàn)急速下滑趨勢，預(yù)計碳鋼產(chǎn)品將會出現(xiàn)虧損。
在經(jīng)歷9-10月鋼價大跌后，預(yù)計10月鋼鐵已經(jīng)進(jìn)入全行業(yè)虧損狀態(tài)（或者接近），但寶鋼四季度虧損仍超出市場平均預(yù)期。我們前期的預(yù)測是：4季度寶鋼因為品種鋼價的滯后下調(diào)，仍可保微利，寶鋼的虧損壓力更可能在2009年一季度出現(xiàn)。
從目前國內(nèi)多數(shù)鋼企已經(jīng)進(jìn)入虧損分析，鋼價持續(xù)大幅下跌已經(jīng)超過合理供需的基本面，市場信心的極度悲觀和國際商品價格的大跌加劇了鋼價的下跌幅度，但隨著更多企業(yè)被迫進(jìn)入減產(chǎn)和限產(chǎn)的名單，產(chǎn)量下降和庫存消化將促使鋼價企穩(wěn)反彈。
2009年行業(yè)盈利格局：因為產(chǎn)能過剩，鋼價將在成本線上獲得均衡，因為現(xiàn)貨原材料與合約價格更趨近，大鋼廠的成本優(yōu)勢不再明顯，這意味著大鋼廠的盈利將主要依賴于產(chǎn)品優(yōu)勢而不是成本優(yōu)勢，這也意味著盈利的大幅下降。預(yù)計寶鋼股份2009年實現(xiàn)每股收益0.41元，較2008年下降38％。四季度虧損和2009年盈利大幅下降預(yù)期將在短期對寶鋼股價產(chǎn)生負(fù)面壓力，但從中長期競爭力和并購前景分析，目前寶鋼低于凈資產(chǎn)的股價仍具備長期的估值吸引力，我們維持增持評級。(東方證券）
武鋼股份 內(nèi)需建設(shè)投入拉動鋼鐵需求
調(diào)整生產(chǎn)計劃，確保取向硅鋼合同飽滿：以目前產(chǎn)品銷售價格，年內(nèi)二個月生產(chǎn)多少虧損多少，行業(yè)內(nèi)公司紛紛削減產(chǎn)量，清理庫存。據(jù)調(diào)研，武鋼將大力調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，力保高毛利率的取向硅鋼生產(chǎn)經(jīng)營，08年鋼材產(chǎn)銷計劃從1322萬噸調(diào)到1280萬噸左右，而取向硅鋼產(chǎn)銷計劃維持不變。
消化庫存，保證現(xiàn)金流充裕穩(wěn)定：武鋼9月末鋼材庫存在80萬噸左右，比正常的40萬噸庫存高出一倍。9月末，公司鐵礦石庫存2個月左右，公司下一步可能要求延遲進(jìn)口礦進(jìn)貨節(jié)奏，擴(kuò)大現(xiàn)貨礦采購比例。
原燃料成本存在下降空間，成本壓力沒有市場預(yù)期的高：鐵礦石方面，公司可以通過消化庫存，加大國內(nèi)礦采購比例；燃料方面，通過生產(chǎn)商談判，采購價格存在下行空間，我們預(yù)計武鋼焦煤采購價格將從目前1300元/噸降低30％至900元/噸左右，公司成本壓力沒有市場預(yù)期的高。
降低支出，壓縮費用，積極應(yīng)對行業(yè)低迷期：面對鋼鐵行業(yè)景氣低谷時期的到來，公司將降低各種不必要支出，壓縮各項費用，提高生產(chǎn)經(jīng)營效率，武鋼將降低生產(chǎn)成本意識提到了較高高度。
未來看點在于取向硅鋼出廠價政策和集團(tuán)增持計劃：武鋼集團(tuán)9月11日公告計劃增持公司股份不超過2％，三季報顯示，公司增持了1175萬股，占公司已發(fā)行股份的0.15％，未來還有1.85％的增持空間。取向硅鋼市場空間廣闊，在國內(nèi)武鋼占據(jù)絕對市場領(lǐng)先地位，因此武鋼力保取向硅鋼正常生產(chǎn)運營。
預(yù)估每股收益2008年0.93元，2009年0.68元，2010年0.76元。2008年P(guān)E為5倍，PB為1.1倍，維持“審慎推薦-A”的投資評級。（招商證券）
放量上破均線 步入強(qiáng)勢反彈
受擴(kuò)大內(nèi)需十措施利好激勵，兩市周一均大幅跳空高開并呈明顯的強(qiáng)勁上揚(yáng)之勢，股指尾市再次上行并收于最高點，漲跌家數(shù)顯示市場又一次形成全線普漲的壯觀景象，而成交額則高達(dá)814億元，較前激增大約400億元或96％。
滬深大盤周一之所以表現(xiàn)極其強(qiáng)勢，利好因素自然是居功至偉，而做多熱情的全面迸發(fā)則是市場層面的因素，藍(lán)籌股整體的表現(xiàn)也是功不可沒。盡管“四巨頭”日漲幅多遜色于大盤，但它們的走勢卻相當(dāng)穩(wěn)健，而作為整體，藍(lán)籌這一龐大群體則又一次形成了有序的輪番強(qiáng)攻格局，如鋼鐵、汽車、運輸物流、交通設(shè)施等都有很強(qiáng)的表現(xiàn)，而兩對孿生兄弟即“金融＋地產(chǎn)”和“煤炭石油＋有色金屬”，特別是后者即資源類板塊則后來居上，就是說，藍(lán)籌再次充分展示了強(qiáng)勢風(fēng)采并不斷推升大盤，多方的信心和意愿之強(qiáng)由此可見一斑，近日走勢因此也就更樂觀些。
從周邊角度看，上周全球股市雖呈遇阻整理態(tài)勢或洲際漲跌現(xiàn)象較清晰，即亞、歐小幅上漲，美洲周跌幅偏大，但周五卻相繼形成大面積上揚(yáng)局面。從股指運行看，兩市周一均跳空高開并呈勁升之勢，大盤一舉突破多條重要的日均線和5周均線，此前的周線下降缺口也被完全封閉，而成交額則激增近一倍，既表明市場參與熱情得到了極大提高，也說明多空分歧再度加劇，這一定程度也加大了量能繼續(xù)放大的難度，且均線系統(tǒng)空頭排列狀況尚未改變，換言之，市場真正轉(zhuǎn)強(qiáng)尚需一個確認(rèn)過程，近日蓄勢整固可能因此就更大一些。 (北京首證)
四大因素助推大盤強(qiáng)勢上揚(yáng)
周一兩市股指高開高走，放量大漲，滬指收盤1874點，上漲7.27％，深成指收盤6127點，上漲6.50％。兩市股指呈向上突破之勢。
一是國務(wù)院刺激經(jīng)濟(jì)10大實質(zhì)措施出臺極大地恢復(fù)了市場的信心。國務(wù)院常務(wù)會議提出刺激經(jīng)濟(jì)擴(kuò)大內(nèi)需10大具體措施，計劃到2010年投入4萬億，進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需，刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。特別是加快民生工程、基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)環(huán)境建設(shè)和災(zāi)后重建，國務(wù)院這一重拳不但印證了上周三國家擬投資5萬億修路的消息，更是從根本上化解了人們對于經(jīng)濟(jì)增長速度放緩及美國金融危機(jī)的憂慮，對股市特別是相關(guān)行業(yè)板塊構(gòu)成實質(zhì)利好。
二是超跌低價股止跌有效地消除了持股者的恐懼感，增強(qiáng)了持股信心。鋼鐵水泥板塊是兩市超跌低價股的典型代表。兩大板塊因國家巨大投資題材止跌無疑對低價超跌股的止跌反彈是一大有力的支持。周一兩市兩元以下個股的全面漲停及ST板塊個股多數(shù)漲停，將有效地阻止低價超跌股的進(jìn)一步下跌，連續(xù)無量跌停的ST銀廣夏也從跌停板一躍而起放量向漲停發(fā)起沖擊。
三是周邊股市持續(xù)向好，對A股的反彈提供了有力支持。特別是亞太地區(qū)股市如中國港股和日本股市有確立底部的跡象，將有效帶動A股的反彈。
四是市場出現(xiàn)難得的賺錢效應(yīng)，將有效激發(fā)場外資金入市信心。周一權(quán)證板塊堪稱火爆，幾大鋼鐵權(quán)證全部漲停，馬鋼CWB1漲幅達(dá)69％。(江蘇現(xiàn)代)
股指強(qiáng)勁反彈 上升通道已打開
周一A股市場總體呈高開高走之勢。受周五美股收盤上漲的影響，滬深兩市昨日雙雙高開，隨后在國家財政政策利好消息的刺激下，開盤后指數(shù)持續(xù)大幅拉升直至PPI數(shù)據(jù)公布，其后在20日均線的壓力下，指數(shù)開始震蕩，下午大盤再度拉升，收出大陽線。
共計4萬億元人民幣(5860億美元)的新增政府支出，主要集中于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和社會項目，相關(guān)行業(yè)機(jī)械、建材、鋼鐵等板塊強(qiáng)勢拉升，帶領(lǐng)各大行業(yè)指數(shù)全線大漲。而兩市下跌股票只有少數(shù)幾只，其中具有整體上市概念的云天化所涉及的三只股票：云天化、云南鹽化和*ST馬龍跌停，其原因在于技術(shù)面上停牌半年多之后的補(bǔ)跌。
總的來看，5日、10日、20日均線被上證指數(shù)在利好的伴隨下被一舉攻克，上升的通道已經(jīng)被打開，不過未來指數(shù)走勢還需看未來兩日的漲勢是否能繼續(xù)維持，我們預(yù)計市場有見底的可能。 (大摩投資)
滬指漲127.09點
上證指數(shù)周一在刺激內(nèi)需等利好政策下高開34.6點,一路沖高輕松越過1800點整數(shù)關(guān)口,尾盤繼續(xù)發(fā)力上攻在全日最高點附近報收,量能大幅增長,行業(yè)全線上漲，漲幅最大的兩類行業(yè)是券商(9.35％)和機(jī)械(9.05％)。技術(shù)上滬指阻力位處于1900點整數(shù)關(guān)口附近,ADR(10)為1.262↓處于正常區(qū)域,MACD（DIFF:-90.894,DEA:-106.982）32.177↑。滬指收于1874.80點,漲幅7.27％,成交金額589.39億元，對比上周五增長98.905％,滬深兩市A股平均股價為6.14元(不含停牌股),較上周五增長0.45元。滬市A股上漲822家，下跌3家；深圳A股上漲683家，有5家個股下跌。A股市場非S及非ST類個股有202家漲停,有2家個股跌停;S及ST類75家個股漲停，有2家個股跌停。
大單增倉1053家
周一A股大單增倉1053家，大單減倉375家，主動買單成交量高于賣單的有1393家。大單增倉率超過5‰的個股有189家，涉及機(jī)械儀表(40家)等21類行業(yè),大單增倉率前5位的個股分別為：川潤股份(107.212‰)、柳工(98.332‰)、聯(lián)華合纖(47.612‰)、塔牌集團(tuán)(43.825‰)、ST惠天(43.141‰)；大單減倉率超過5‰的個股有18家，涉及電子(4家)等9類行業(yè),大單減倉率前5位個股分別為：歌爾聲學(xué)(19.567‰)、ST銀廣夏(13.508‰)、科力遠(yuǎn)(10.877‰)、萬力達(dá)(10.3‰)、鑫茂科技(10.283‰)。
滬市特大增倉199家
周一滬市A股特大增倉股(特大增減倉:單筆成交大于50萬股或100萬元的買入和賣出之差占總成交的比例)199家,特大增倉股前5位分別為: 太行水泥(65.3％)、尖峰集團(tuán)(38.9％)、中船股份(33.8％)、三一重工(33.6％)、新華光(27.9％);特大減倉股112家,特大減倉股前5位分別為: 云天化(33.3％)、安徽合力(16.4％)、上海家化(15.5％)、貴州茅臺(15.1％)、精倫電子(14.1％)。
千萬大單122筆
周一出現(xiàn)單筆成交金額超過百萬元的個股有443家,百萬大單共出現(xiàn)7977筆。百萬元大單出現(xiàn)超過290筆的個股有5家，分別為：中信證券(876筆)、中國平安(437筆)、招商銀行(406筆)、浦發(fā)銀行(387筆)、中國南車(292筆);周一單筆成交金額超過1000萬元的個股有28家，其中千萬大單成交超過17筆的分別為: 中信證券(30筆)、招商銀行(17筆)、浦發(fā)銀行(17筆)。
